通威股份“渔光一体”迎来收获期

通威股份在近期公布了2017年年报数据,公司实现营业收入261亿元,同比增长24.92%;实现归属于上市公司股东的净利润20.1亿元,同比增长96.35%;其中扣非净利润19.6亿元,同比增长219.96%。平安证券研报分析认为,通威股份光伏、农业齐头并进,业绩符合市场预期。多产业协同市场增速明显通
Admin     2018-4-16 14:44:51

  通威股份在近期公布了2017年年报数据,公司实现营业收入261亿元,同比增长24.92%;实现归属于上市公司股东的净利润20.1亿元,同比增长96.35%;其中扣非净利润19.6亿元,同比增长219.96%。平安证券研报分析认为,通威股份光伏、农业齐头并进,业绩符合市场预期。


  多产业协同市场增速明显


  通威股份以农业及太阳能光伏为主业,形成了“农业(渔业)+光伏”资源整合、协同发展的经营模式,在农业方面,水产饲料一直是公司的核心产品,也是公司农业板块的主要利润来源。年报显示,通威股份拥有70余家涉及饲料业务的分子公司,采取就地生产,建立周边销售覆盖的经营模式,同时为养殖户提供有效的技术、金融等配套服务。公司的生产、销售网络已布局全国大部分地区及越南、孟加拉、印度尼西亚等东南亚国家。就农业板块而言,通威股份的饲料业务占比最大,全年实现营业收入149.72亿元,占比55%,同比增长8.45%;食品加工、畜牧养殖业务实现营业收入11.36亿元,同比增长19.25%;动物药品业务全年营业收入0.88亿元,同比增长116.62%。
  在光伏新能源方面,公司主要以多晶硅、太阳能电池的研发、生产、销售为主,目前通威股份多晶硅产能已达2万吨,在建产能5万吨,预计将在2018年内建成投产;太阳能电池产能5.4GW,包括位于合肥的2.4GW多晶电池及位于成都的3GW高效单晶电池,在建高效单晶电池产能5.5GW,预计将在2018年底前投产。年报数据显示,通威股份太阳能电池及组件业务全年营业收入64.33亿元,占比24%,同比增长70.85%,实现太阳能电池销售4GW,同比增长65%,产能利用率超过115%,毛利率达到18.85%,远高于行业平均10%以内水平;多晶硅业务全年实现营业收入32.28亿元,同比增长56.45%,占比12%;光伏发电业务增长速度最快,同比增长783.27%,全年实现营业收入7.93亿元。

  在综合运用端,通威股份在全面推广水产“365”科学养殖模式基础上积极推进“渔光一体”发展模式,通过在鱼塘上面架设光伏电站,形成上可发电、下可养鱼的立体经济效益。充分利用公司在水产领域三十余年的技术、管理、经验优势,既能保障水下原有的水产养殖收益,又能新增光伏发电收益,通过多种运营模式为公司、养殖户及其他合作方带来新的利润增长点。截至2017年底,公司已建成以“渔光一体”为主的发电项目33个,装机并网规模487MW,较去年同期增长444.68%。


  聚焦优势产品提升毛利水平


  得益于通威股份坚持“扬长砍短,战略聚焦”策略,公司2017年饲料业务毛利率同比提高2.85个百分点,营收和毛利率均创新高。通过以水产饲料为核心,同时优化两个“结构调整”,包括提升水产饲料在饲料总量中的比例,提升水产饲料中特种饲料、膨化饲料等高端产品的比例,使得通威股份高端产品占水产饲料的比例超过40%,产品结构进一步优化。
  2017年通威股份积极推进低成本的硅料和电池片产能扩张,在多晶硅进口替代和落后产能淘汰、以及太阳能电池片集中度提升的战略窗口期,公司凭借在硅料和电池片领域积累的技术研发及成本管控优势,积极推进硅料和电池片产能扩张,夯实了公司在光伏制造领域的龙头地位。新时代证券研报分析指出,通威股份始终坚持强化科研和精细化管理,2017年多晶硅平均生产成本降至5.88万元/吨,处在行业领先地位,未来新增产能将实现现金成本降至3万元/吨以下、生产成本降至4万元/吨以下,同时提升质量品质,实现进口替代。2018年由于下游硅片的大幅扩产,硅料需求依然旺盛,预计价格依然会处在高位。
  目前通威股份多晶电池生产成本已降至1.1元/W以下,单晶电池生产成本亦降至接近1.1元/W,其中单多晶电池加工成本均已降至0.3元/W以下。转化效率方面,公司普通多晶电池达到18.6%,普通单晶电池20.2%,PERC单晶电池达到21.5%,处在行业领先水平。2017年电池片行业普遍承压,多数企业处在亏损状态,但通威股份毛利率则高达18.85%。

  根据通威股份经营计划,2018年公司饲料及相关产业链业务力争实现营业收入180亿元,同比增长10%以上。多晶硅预计将实现2万吨的产销量。随着新项目投产以及原有产能的技术改进,成本将进一步降低;电池片力争实现销量6GW,新增“渔光一体”投建500MW左右。


  • 来自:证券市场红周刊






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